ナスダック・テキサス支局（Nasdaq Texas）上場ガイドラインと制度設計

ナスダック・テキサス支局（Nasdaq Texas）は、2026年3月にダラスで正式に稼働を開始しました。全米の新興金融ハブとして、同支局は世界中の優良企業を誘致し、テキサス州独自のビジネス環境と産業資本を融合させることで、質の高い企業クラスターの形成を目指しています。

1. 核心的な位置付け：高品質な選別市場Nasdaq Texasは、単なる二部市場ではなく、「グローバル優良企業のセレクト市場」として位置付けられています。厳格な審査基準を通じて、成熟したビジネスモデル、健全な財務基盤、および高い企業価値を持つ企業を厳選し、市場全体の質と投資価値を維持することを主眼としています。

二、 上場基準および財務要件企業は自社の規模や収益状況に応じ、以下のいずれかの上場進路を選択できます。

1. 成熟企業ルート（基本財務指標）

株価要件： 1株あたり4米ドル以上。

流動性要件： 発行済浮動株数110万株以上、かつ株主数400名以上。

収益性： 税引前利益100万米ドル以上。

純資産規模： 株主資本1,500万米ドル以上。

2. 高成長・大規模企業ルート（代替基準）収益性要件を満たさない成長段階の企業は、以下のいずれかの基準を充足することで申請が可能です。

運営実績： 株主資本3,000万米ドル以上、かつ2年以上の事業継続実績。時価総額： 総時価総額7,500万米ドル以上。

規模指標： 総資産および年間売上高がいずれも7,500万米ドル以上。

市場維持： 浮動株時価総額が1,800万〜2,000万米ドルの範囲にあり、流動性確保のため少なくとも3〜4社のマーケットメイカー（Market Makers）を導入すること。

3. OTC市場からの指定替え（アップリスト）要件OTC市場から転換する企業は、上記の要件に加え、直近30取引日において1日平均売買高2,000株以上の実績が求められます。

三、 主な競争優位性ガバナンスの柔軟性と法的リスクの低減： テキサス州法の下での運営が可能であり、親ビジネス的な法体系、低税率、および相対的に低い訴訟リスクを背景に、安定したコーポレート・ガバナンスを構築できます。上場費用の減免措置： 早期進入を促進するため、2026年12月31日までに上場申請を行う企業は、10,000米ドルの新規上場料が免除され、その後の年会費についても優待が適用されます。二重の流動性プール： ニューヨーク本場の取引システムを共有。グローバルな流動性へのアクセスに加え、テキサス現地の膨大な産業資本（エネルギーや半導体特化型ファンド等）との直接的なマッチングが可能です。

四、 ターゲット産業の親和性（テキサス・特色産業）Nasdaq Texasは、以下の「テキサス州の強み」を活かせる産業において、より高いバリュエーションが期待できます。

ハードテックおよび半導体： オースティンの「シリコン・ヒルズ（Silicon Hills）」を中心とした半導体エコシステムとの連携。

エネルギーおよびESG新技術： 世界的なエネルギー拠点として、太陽光発電、蓄電池、新エネルギー技術を持つ企業に対する強い資本集約力。

五、 今後の金融展望Nasdaq Texasに加え、NYSE Texasやテキサス証券取引所（TXSE）の相次ぐ設立により、ダラスはニューヨークと肩を並べる「全米第二の金融センター」へと急速に進化しています。柔軟な上場スキーム（SPAC等）と強力な産業クラスターを組み合わせた「テキサス・モデル」は、グローバル企業の海外展開と企業価値再構築の新たなスタンダードとなるでしょう。

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